Каждая ценная бумага, которая торгуется на фондовых рынках, включена в особые списки. Это непременное условие. Простыми словами листинг является таким списком или перечнем, куда входит любой финансовый инструмент, доступный для трейдинга.
Давайте детально познакомимся с этой биржевой процедурой. Разберем правила, условия и этапы проведения листинга ценных бумаг: акций и облигаций.
Листинг на бирже – процедура допуска ценных бумаг к свободному обращению и торговле. Результатом ее проведения становится внесение акций, облигаций, инвестиционных паев, ипотечных сертификатов и депозитарных расписок в биржевой котировальный список.
Рассматриваемый термин от английского слова listing, что в переводе означает внесение в список.
Если рассматривать процесс листинга более детально, то следует выделить 2 важные составляющие:
- формальности и процедуры, которые предшествуют включению акций и облигаций в котировальный список;
- контроль за соответствием каждого инвестиционного инструмента существующим на конкретной бирже требованиям.
Но зачем он нужен? Какие цели преследует?
Листинг проводится в отношении каждого эмитента, обращающегося на биржевых фондовых рынках. Она позволяет отбирать для торговли акции только компаний, отвечающих принятым требованиям, которые касаются основных финансовых показателей, уровня ликвидности и рисков.
Фактически мы говорим о режиме допуска ценных бумаг в котировальный список биржи.
Правила проведения
Правила листинга всегда утверждаются фондовой биржей. Они различаются для каждой конкретной площадки. Рассмотрим правила проведения подобной процедуры на примере крупнейшей в России Московской Биржи или ММВБ.
Ценные бумаги допускают до торгов путем проведения листинга. Решение о включении в котировальный список принимает только Московская Биржа.
Список состоит из 3 разделов или уровней:
- первого;
- второго;
- третьего.
Процесс исключения ценной бумаги из числа торгуемых осуществляется только Московской Биржей. Эта процедура также известна, как делистинг.
Акции конкретной компании претендуют на листинг при обязательном соблюдении принятых условий:
- соответствие нормам закона;
- регистрация проспекта;
- принятие эмитентом обязанности по раскрытию информации;
- обслуживание в Расчетном депозитарии.
Познакомиться с полной версией правил проведения листинга любой желающий может на официальном сайте Московской Биржи в разделе Документы.
Этапы процесса
Листинг проводится в несколько последовательных этапов.
1. Эмитент или лицо-посредник осуществляет подачу заявления, которая касается размещения на фондовом рынке ценных бумаг. Первый этап также известен, как предлистинг.
2. Подписание соглашение о проведении биржевыми специалистами экспертной оценки.
3. Эмитент или доверенное лицо предоставляют пакет документов, которые нужны для осуществления экспертизы: бухгалтерские балансы, отчеты и так далее.
4. Экспертиза акций или облигаций, которые претендуют на листинг.
5. Оценка деятельности компании-эмитента. Рассматриваются основные макроэкономические показатели: рентабельность, ликвидность, размер уставного капитала и так далее.
6. Заседание Специальной комиссии, на котором принимается решение по допуску ценных бумаг компании до обращения на торговой площадке.
Критерии и требования, предъявляемые к эмитентам
Каждая биржа утверждает собственные требования для включения акций и облигаций в котировальный список. К таким критериям обязательно относятся:
- показатель общей стоимости активов компании;
- размер чистой прибыли по результатам работы за несколько лет;
- предполагаемое для размещения количество ценных бумаг;
- капитализация компании составляет не меньше 60 миллиардов рублей;
- публикация отчетности по МСФО за последние 3 года.
Естественно, это неисчерпывающий перечень требований, которые могут предъявляться к компании-эмитенту.
Котировальные списки и уровни
Неправильно считать, что эмитенты, которые преодолели листинг, стали равнозначны друг другу. Например, акции огромной нефтяной компании ПАО «ЛУКОЙЛ» не сравнятся по своему весу с ценными бумагами промышленного горнодобывающего и металлургического холдинга ПАО «Мечел». Это факт.
При этом никто не станет утверждать, что Мечел слабый или непривлекательный для инвестиций эмитент. Иначе компания не прошла бы листинг. Однако значимость названных акций существенно различаются.
Руководители Московской Биржи облегчили жизнь инвесторов. Для этого созданы 3 уровня листинга, о чем уже упоминалось выше. Для каждого из них создан собственный котировальный список.
К первому уровню котировального списка относятся крупнейшие эмитенты, акции которых торгуются на ММВБ. Это так называемые голубые фишки или компании первого эшелона. Среди них Сбербанк, Новатэк, Газпром, ГМК Норильский никель, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Магнит и другие.
Ко второму уровню котировального списка относят компании второго эшелона, которые не отвечают требованиям для голубых фишек. Среди них Россети, РусГидро, Магнитогорский металлургический комбинат, Мегафон, Полюс и другие.
К третьему уровню котировального списка причисляют компании третьего и четвертого эшелона. Среди них Ашинский МЗ, ОГК-2, Юнипро, Башнефть, Детский мир, Белон, Автоваз, Квадра, ЭнергияРКК, Мостотрест, Объединенная Вагонная Компания и многие другие.
С уменьшением уровня существенно падает ликвидность. Проще говоря, с акциями этих компаний работает меньшее количество инвесторов. Торговый оборот по таким фишкам невелик. Инвестировать в них следует исключительно в долгосрочной перспективе. Для внутридневной или даже среднесрочной торговли подобные ценные бумаги не подходят.
Классификация и виды
Различают первичный и вторичный листинг. Это обособленные понятия.
Процедура первичного листинга проводится в целях начала обращения ценных бумаг в рамках российского биржевого рынка. Компании, акции которых торгуются на ММВБ участвовали именно в ней.
Когда эмитент планирует выйти на международную площадку, то нужно пройти процесс вторичного листинга. После этого акции таких компаний получают доступ к размещению на иностранных фондовых биржах. К примеру, на Лондонской или Нью-Йоркской.
В соответствии с отечественными нормативно-правовыми актами проведение вторичного листинга возможно лишь для эмитентов, прошедших процедуру первичного. Условия прохождения вторичного листинга намного мягче, а срок самой процедуры короче.
Ценные бумаги эмитента, по которым проводится рассматриваемая процедура на иностранных биржах, определяют конкретную используемую терминологию.
Первый случай так называемого прямого листинга или Direct listing. Его проводят в целях регистрации эмитента в иностранной стране, в которой планируют торговлю ценными бумагами на одной или нескольких фондовых биржах.
Второй случай так называемых депозитарных расписок или Depository Receipts. При этом доступ на зарубежную площадку получат лишь депозитарные расписки компании-эмитента.
Кроме того, существуют специальные разновидности вторичного листинга:
- Dual listing;
- Cross-listing.
Dual listing или двойной листинг. Последовательное получение доступа ценным бумагам эмитента на несколько различных бирж, которые находятся внутри одного государства. Подобные действия предпринимаются в целях повышения ликвидности акций компании.
Cross-listing или кросс-листинг. Единовременное или перекрестное получение доступа для ценных бумаг эмитента на несколько фондовых бирж. Такие действия осуществляются для сокращения временных и финансовых издержек.
Соотношение листинга и IPO
Трейдеры иногда путают эти понятия. Давайте расставим все по своим местам и поймем, как они соотносятся.
Под IPO (Initial Public Offering) принято понимать первую публичную продажу акций компании на фондовом рынке.
Одним из этапов IPO является листинг. Как мы уже знаем, во время этой процедуры эмитент согласовывает с биржей порядок размещения на ней собственных акций.
Листинг - это производная от английского слова list (то есть "список"), которая означает, что кто-то или что-то отмечено как имеющее преференции или допуск к каким-то операциям в результате соответствия определенным требованиям. Процедура листинга чаще всего ассоциируется с фондовым рынком, однако она существует практически везде. Например, ритейлер может определить перечень поставщиков, которые будут привозить товары для реализации в его магазине.
Листинг ценных бумаг обычно проводится биржей. К примеру, на Московской бирже до нескольких раз в год проходит обновление правил, регулирующих этот процесс. Правила его проведения относятся как к акциям компаний, так и к облигациям организаций, муниципальных образований, Банка России и др.
Листинг - это достаточно сложная процедура, которая начинается с выяснения того, что соответствует ли та или иная ценная бумага установленным требованиям. Среди них выделяют: зарегистрированный проспект эмиссии, зарегистрированный государством отчет об итогах выпуска, соблюдение организацией, выпустившей акции или облигации и др., законодательства РФ (в сфере обращения ценных бумаг, необходимого раскрытия информации и т. п.).
Для ряда эмитентов листинг - это процесс, сопровождающийся предварительной передачей обслуживания ценных бумаг в специальный (расчетный) депозитарий (для определенных видов паев и корпоративных ценных бумаг), выдачей глобального сертификата (для муниципальных, субфедеральных и государственных вариантов).
Листинг на производится на основании заявления и комплекта документов, в который входят в том числе: текст решения о выпуске ценных бумаг (в зарегистрированном виде), анкета, документ о размере чистых активов организации, которая предоставила поручительство (по выпускаемым облигациям), документ, подтверждающий договорные отношения между биржей и эмитентом по допуску к торгам, список и многое другое.
Листинг - это краткосрочный процесс, но при условии, что все требуемые документы составлены верно. Полученный от организации комплект рассматривается уполномоченным департаментом Биржи, после чего в течение 10 рабочих дней (для внесписочных облигаций этот срок сокращен до 5 рабочих дней) принимается решение о внесении ценной бумаги в тот или иной раздел перечня.
На Московской бирже сегодня существует семь котировальных разделов, для попадания в каждый из которых требуется соблюдать строго установленные требования (бумаги, допущенные к размещению, подразделы А (первый уровень), А (второй уровень), Б, В, внесписочные ценные бумаги).
То, что прошла листинг, не означает, что она будет обладать ним бесконечно долгое время. Тот же самый орган биржи может подготовить заключение об исключении, в частности, если:
- все ценные бумаги данного типа погашены (например, облигации);
- если эмитент прекратил свою деятельность (банкрот и др.):
- если получено или предписание госоргана;
- если эмитент нарушает или не исполняет нормы законодательства и др.
Кроме того, допускается исключение ценных бумаг из листинга соответствующего раздела для переведения их в статус внесписочных.
Все ценные бумаги имеющие хождение на биржевом рынке в обязательном порядке включены в листинг той или иной биржи. Если сказать простыми словами, то листинг – это такой список, в котором перечислены все финансовые инструменты, торгуемые на бирже.
У каждой биржи, естественно, этот список свой. При этом ценным бумагам, входящим в листинг одной из бирж, ничто не мешает аналогичным образом быть представленными и на других биржевых площадках. То есть, одни и те же акции, например, могут торговаться на нескольких биржах, но каждая из этих бирж имеет свой список торгуемых финансовых инструментов (ценных бумаг).
Но если быть более точным, то следует заметить и тот факт, что суть листинга, помимо формального списка акций, включает в себя и такие важные моменты как:
- Совокупность всех формальностей и процедур, предшествующих тому моменту, когда представленный на рассмотрение финансовый инструмент попадёт в этот самый, заветный список;
- Осуществление контроля над тем, чтобы каждый финансовый инструмент из этого списка соответствовал всем требованиям биржевой площадки.
Кроме этого, по степени публичности, листинг подразделяют на две основные категории:
- Первичный листинг;
- Вторичный листинг.
Первичный листинг предполагает обращение ценных бумаг на внутреннем (национальном) биржевом рынке. Вторичный листинг необходимо пройти для вывода ценных бумаг на международный рынок.
Для чего нужно столько бюрократической волокиты и почему бы сразу не взять и не включить финансовый инструмент в список торгуемых? Ведь биржа, как-никак, получает свою комиссию с каждой сделки и чем больше будет торгуемых на ней ценных бумаг, тем больше будет сделок и тем больше, соответственно, будет и прибыль биржевой площадки.
Ответить на этот вопрос можно одним простым словом: РЕПУТАЦИЯ. Каждая уважающая себя биржевая площадка в первую очередь заботится о своей репутации. Ведь биржа, по сути, выступает гарантом исполнения всех сделок заключённых на ней. Поэтому ей нет никакого резона связываться с неблагонадёжными и брать на себя ответственность за них.
Процедура листинга включает в себя:
- Подачу заявления. Компания-эмитент либо её официальный представитель должны подать официальное заявление, составленное по правилам той биржевой площадки, на которую планируется выставить ценные бумаги;
- Заключение договора между компанией-эмитентом и биржей о проведении экспертной оценки. Такой аудит необходим для оценки состоятельности компании-эмитента по таким основным критериям как, например, рентабельность деятельности, ликвидность активов и др.
- Предоставление всей необходимой информации касательно финансово-хозяйственной деятельности компании-эмитента. Это и финансовая отчётность компании за последние несколько лет и документы касательно проведения IPO и т.д.
После предоставления эмитентом всей необходимой информации и проведения собственной экспертизы, Комиссия биржи по допуску ценных бумаг (или котировальная комиссия) принимает окончательное решение о включении рассматриваемых ценных бумаг в листинг биржи.
Критерии для листинга на Московской бирже
Каждая биржевая площадка имеет свои критерии для отбора ценных бумаг в свой листинг. Как правило, основными из них являются:
- Общая стоимость активов компании-эмитента;
- Чистая прибыль компании эмитента по итогам последних лет работы;
- Размер выпуска размещаемых ценных бумаг.
Кроме этого каждая конкретная биржа может иметь и другие критерии отбора. Для примера давайте рассмотрим основные требования, предъявляемые к компании-эмитенту желающей разместить свои облигации на Московской бирже.
Для начала оговоримся, что список ценных бумаг допущенных к торгам на Московской бирже состоит из трёх уровней:
- Котировальный список первого уровня;
- Котировальный список второго уровня;
- Котировальный список третьего уровня.
Итак, вот список этих требований:
- Размещаемые облигации в обязательном порядке должны соответствовать нормативным актам ЦБ РФ и требованиям Российского законодательства;
- Обязательна регистрация проспекта ценных бумаг;
- Обязательно раскрытие информации согласно требованиям Российского законодательства о ценных бумагах;
- Облигации должны быть приняты на обслуживание в Расчётном депозитарии;
- Объём выпуска облигаций должен быть на сумму не менее 2 миллиардов рублей (для включения облигаций в котировальный список первого уровня) и не менее 0.5 миллиарда рублей (для включения в котировальный список второго уровня);
- Номинальная стоимость облигаций не должна превышать 50000 рублей;
- История существования компании-эмитента должна насчитывать не менее трёх лет (для котировального списка первого уровня) и не менее одного года (для котировального списка второго уровня);
- Обязательное раскрытие (публикация) финансовой отчётности за три полных года (для списка первого уровня) и за один год (для списка второго уровня);
- Отсутствие убытков по итогам работы за последние два года из трёх лет (или одного года из трёх лет для котировальных списков второго уровня);
- В истории компании-эмитента не должно быть дефолта, либо, если он всё-таки имел место быть, после него должно пройти не менее трёх лет (для включения облигаций в котировальные списки первого уровня) и не менее двух лет (для списка второго уровня);
- У компании эмитента должен наличествовать кредитный рейтинг не ниже уровня установленного биржей (это условие применяется только в отношении облигаций включаемых в котировальные списки первого уровня);
- Наличие у компании-эмитента обеспечения в размере не менее суммы номинальной стоимости всех облигаций включаемых в список (включая совокупный купонный доход);
- Компанией-эмитентом должен быть определён представитель владельцев облигаций;
- Компанией-эмитентом должны быть соблюдены требования по корпоративному управлению (изложенным в п.2.20 Приложения 2 Правил листинга Московской биржи).
Что даёт процедура листинга компании-эмитенту
Ну, прежде всего, включение акций компании в котировальный лист той или иной биржевой площадки, даёт ей возможность для привлечения дополнительного инвестиционного капитала. Например, всегда есть возможность выбросить часть бумаг (оставшихся в собственности компании после проведения ) на рынок и получить за них нужную сумму без лишних заморочек с банками и другими кредитными организациями.
Торгуемые на бирже бумаги всегда вызывают больше доверия у потенциальных инвесторов в отличие, например, от акций, торгуемых на . А это, в свою очередь, благотворно влияет на стоимость акций и, как следствие, на размер рыночной капитализации компании-эмитента.
Компании, бумаги которых торгуются на авторитетных биржевых площадках, кроме всего прочего получают ещё и рейтинговую оценку. Что так же немало способствует повышению их инвестиционной привлекательности. А это опять же рост акций и повышение рыночной капитализации.
Когда акции становятся привлекательными для инвесторов, они начинают торговаться более активно. Всегда есть желающие, как продать, так и купить их. Другими словами повышается уровень их ликвидности, а, следовательно, растёт и уровень ликвидности активов компании-эмитента.
Что даёт процедура листинга инвесторам
Благодаря листингу создаются максимально благоприятные условия для торговли на бирже. Благодаря тщательному предварительному отбору компаний включаемых в котировальные списки, трейдеры и инвесторы, торгующие на бирже, могут быть уверены в относительной надёжности торгуемых ими ценных бумаг.
Все участники торгов получают доступ к финансовой отчётности компаний-эмитентов интересующих их финансовых инструментов, и к другой необходимой информации (обнародование которой является одним из условий листинга).
Благодаря прохождению процедуры листинга, компания-эмитент обретает большее доверие со стороны инвесторов, а те, в свою очередь, получают защиту своих интересов, торгуя на официальной биржевой площадке по строго регламентированным (со стороны биржи, ЦБ РФ и законодательства) правилам.
Прежде чем ценные бумаги или криптовалютные монеты станут доступны трейдерам на торговых площадках, они должны пройти сложный процесс отбора и быть включены в листинг. Разбираем простыми словами, что такое листинг на бирже – как на фондовой, так и криптовалютной, какие главные этапы необходимо пройти, чтобы оказаться в списке, основные выгоды, которые получает при этом компания, в чем суть делистинга.
Что такое листинг
Понятие листинг встречается в разных сферах нашей жизни:
- Фондовые и криптовалютные биржи – они и будут темой данной статьи. Здесь речь идет о добавлении ценных бумаг или криптомонет в списки торговых платформ.
- В торговле – это подразумевает добавление продукции того или иного производителя в ассортимент магазина.
- В программировании – это исходный код (текст) программы, который при помощи компилятора переводится в исполняемый код.
- В недвижимости – здесь подписываются договора на листинг между собственником недвижимости и торговым агентом, который занимается ее продажей за комиссионные.
Две последние отрасли мы рассматривать не будем. Нас интересует листинг на , а также криптовалютных.
Листинг и делистинг ценных бумаг
Листинг появился в нашем лексиконе от слова list, что с английского переводится как «список». Листинг ценных бумаг на фондовой бирже – это и есть процедура добавления акций, облигаций компаний в список инструментов, которые котируются на платформе. После этого они стают доступны для покупки и продажи на ней.
Пройдя процедуру листинга, ценные бумаги попадают в торговый список биржи
Нередко листингом участники рынка называют сам список. При этом у каждой площадки данный список свой.
Инициатором листинга чаще всего выступает компания-эмитент, однако в редких случаях выразить желание включить те или иные ценные бумаги в свой список, если они уже пользуются большим спросом среди трейдеров по неформальным каналам, может и сама биржа.
Для компаний листинг на бирже имеет большое количество преимуществ, а потому неудивительно, что предприятия прилагают немало усилий, чтобы пройти данную процедуру.
Биржевой листинг важно не путать с IPO. В первом случае компания стремится попасть в котировальной список определенной торговой площадки. А IPO подразумевает, что компания превращается в публичную и ее ценные бумаги стают доступны инвесторам не только через , но и другие каналы, например, через свои отделения.
Этапы листинга
Процедура листинга предусматривает несколько этапов, которые необходимо пройти компании-эмитенту, прежде чем ее бумаги станут доступны инвесторам.
- Начинается все с подачи заявления. Сделать это может как сам эмитент, так и лицо, представляющее интересы компании.
- Далее наступает стадия экспертиз. Представители биржи анализируют как ценные бумаги, так и все доступные данные о компании. Исследуется рентабельность предприятия, ликвидность его активов. Компания обязана предоставить всю финансовую отчетность, собранную за последние несколько лет.
- Специальная комиссия рассматривает результаты экспертиз и решает добавлять ценные бумаги в свой листинг или отклонить заявку.
- Если решение положительное, обе стороны – компания и биржа, заключают соглашение.
Процедура, в среднем, занимает около 1-2 месяцев. Чтобы оставаться в списке, эмитенту потребуется, как правило, один раз в квартал, подавать нужные данные бирже.
Правила листинга, предъявляемые торговыми площадками к компаниям, разнятся. Одни могут допускать к листингу только предприятия, капитализация которых составляет не менее 50 миллионов долларов, а время присутствия на рынке – от 3 лет. Другие могут как повышать, так и понижать планку этих и других требований.
Если выполнены не все условия, однако бумаги интересны бирже, они попадают предварительный список бумаг – его еще называют предлистинг . Этими акциями инвесторы также могут торговать, однако вне стен биржи и торговая площадка ответственности за них не несет.
Уровни листинга
Преимущественно на биржах представлено несколько уровней листинга. В первый премиальный попадают наиболее ликвидные бумаги с высоким уровнем надежности.
К компаниям второго уровня предъявляются уже не такие высокие требования. И самые низкие для предприятий, претендующих на третий, так называемый некотировальный список . Инвесторы, которые приобретают бумаги компаний этого уровня, стоит самостоятельно тщательно анализировать их благонадежность.
К примеру, на действует Основная и Альтернативная площадки. Первая делится на два уровня: «Стандарт» и «Премиум». Альтернативный рынок предназначен для мелких и средних развивающихся предприятий, которые допускаются сюда по упрощенной процедуре.
Периодически площадки могут повышать или наоборот понижать уровни листинга облигаций, акций, а то и вовсе проводить их делистинг.
Виды листинга
Различают первичный и вторичный листинг.
Первичный листинг подразумевает, что акции доступны инвесторам на биржевой площадке внутри страны, где зарегистрирована компания.
При вторичном листинг бумаги выводятся на международные рынки и попадание в списки зарубежных платформ. Сделать это можно только если пройден этап первичного листинга.
Существует еще двойной листинг, при котором компания последовательно стремится попасть в котировальные списки нескольких торговых площадок родной страны.
А также кросс-листинг – в данном случае предприятие отправляет заявки на добавление в списки нескольких биржевых платформ в разных странах. При этом если одна из них одобряет добавление ценных бумаг, на других компания получает возможность завершить процедуру листинга по упрощенной схеме. Это сокращает не только материальные расходы, но и время рассмотрения заявки.
В чем преимущества эмитента
Компании недаром прилагают усилия, чтобы попасть в биржевые листинги, поскольку это сулит им ряд выгод. Во-первых, повышается их инвестиционная привлекательность, а в результате легче привлекать средства для дальнейшего развития. К плюсам также отнесем:
- рост капитализации предприятия с увеличением спроса на выпущенные бумаги;
- повышение известности и доверия в деловых кругах;
- увеличение ликвидности акций, облигаций;
- возможность добавления в списки зарубежных бирж;
- в отдельных случаях можно претендовать на налоговые льготы.
Однако не стоит забывать, что отныне к деятельности компании будет предъявляться повышенное внимание, а любые действия будут моментально сказываться на стоимости акций. Кроме того, процедура листинга не бесплатная. Все проводимые экспертизы стоят денег.
Что это дает инвесторам
Главное – уверенность. Инвесторы, вкладывая деньги в акции компании, знают, что ее благонадежность проверена профессионалами. Присутствие в биржевом листинге избавляет их от самостоятельных проверок благонадежности предприятия.
Что такое делистинг
Если ценные бумаги и попали в котировальный лист биржи, нет гарантии, что они там останутся навсегда. При определенных условиях площадка может вычеркнуть их из него. Происходит это в случае, например, если эмитент перестает соответствовать условиям биржи, не выполнил взятые обязательства, объявляет себя банкротом и т.д.
Также привести к делистингу может и стоимость акций, которая не растет со временем, что свидетельствует о низком спросе. Случается, что инициатором делистинга выступает сама компания, например, при слиянии предприятий.
Листинг криптовалют
О листинге часто речь идет и в криптовалютной среде. Здесь в торговом списке биржевых площадок стремятся оказаться цифровые монеты или токены.
Криптовалютные проекты стремятся попасть в листинги популярных бирж
Требованию к листингу на криптобиржах разнятся. Попасть на крупные известные площадки намного сложнее, чем на мелкие. А потому большинство проектов начинают с небольших торговых платформ.
Цена вопроса
Один из главных вопросов – стоимость. Малоизвестные биржи могут добавить криптовалюты в листинг и вовсе бесплатно. Попадание в списки известных платформ может обойтись в тысячи, а то и десятки тысяч долларов – деньги берут за анализ монеты перед листингом. Хотя бывают и исключения.
Биржа Binance, к примеру, сообщила этой осенью, что комиссии, взимаемые за листинг, пойдут на финансирование благотворительных проектов. При этом фиксированных расценок не существует – разработчики сами определяют сколько желают заплатить за листинг. Руководство Poloniex утверждает, что денег за листинг вовсе не берет.
В начале года журналисты Business Insider опубликовали статью, согласно которой минимальный порог для вхождения в листинг криптобирж для ICO-проектов составляет 50 тысяч долларов, а в отдельных случаях может достигать и 1 миллиона долларов.
Также были случаи, когда руководство бирж попадалось на взятках за включение монет в листинг. В качестве примера можно привести биржу Coinnest – ее операционному и техническому директорам заплатили около 890 тысяч долларов за добавление в торговый список криптовалюты S-coin.
Как это работает
Чтобы токен попал в листинг, чаще всего на выбранной площадке необходимо подать заявку и заполнить анкету. Однако, популярные монеты биржи могут включать в листинг и самостоятельно, не дожидаясь пока команда проекта предложит сделать это. К примеру, на каждой бирже в обязательном порядке присутствует биткоин (BTC), и как правило, Ethereum (ETH).
Какие вопросы чаще всего встречаются в анкете:
- название и описание монеты;
- дата запуска основной сети, а также самой платформы;
- ссылка на Github;
- ссылка на Белую книгу проекта;
- ссылки на социальные сети;
- присутствует ли майнинг в сети и был ли премайнинг;
- максимальная эмиссия монет и т.д.
Нередко биржи проводят также конкурсы среди своих пользователей – те голосуют за предложенные криптовалюты, и победившую монету добавляют с котировальный список.
Huobi Global в конце лета 2018 года запустила площадку для автоматического листинга криптовалют. С ее помощью биржа намерена ускорить процесс добавления токенов в торговый список и сделать его прозрачным.
Важные нюансы
Первое на что смотрят биржи – это ценность монеты, ее полезность для сообщества. На втором месте – безопасность проекта, поскольку если криптосеть будет взломана, пострадает также и биржа. Обязательно интересуются профессионализмом, а также репутацией команды.
К примеру, на Bittrex существует предварительный этап рассмотрения заявки и углубленный. Если специалисты компании посчитают на предварительном этапе, что монета достойна попасть в листинг биржи, начинается тщательное изучение ее технических характеристик, инновационных возможностей, соответствия требованием платформы.
Монеты, которые могут быть признаны ценными бумагами, биржи стараются не добавлять . Например, Poloniex сразу предлагает разработчикам ознакомиться с тестом Хоуи, чтобы определиться может токен подпасть под эти критерии или нет.
Исключение среди крупных платформ – биржа Coinbase, которая получила соответствующее одобрение регуляторов и может официально оперировать токенами, имеющими свойства ценных бумаг.
Что интересно, если актив будет противоречить законодательству отдельной страны, он может быть недоступен для пользователей из определенных юрисдикций.
«Эффект бирж»
После добавления в листинги популярных криптобирж, стоимость монет, как правило резко вырастает – в среднем на 25-30%. Эта закономерность даже получила название «эффект бирж». Происходит это благодаря тому, что о монете узнает большее количество пользователей, она стает узнаваемой, повышает на нее спрос. Однако чаще всего этот взлет кратковременный и вскоре стоимость начинает снижаться.
Случаются и ситуации, когда цена токенов после попадания в торговые списки бирж наоборот падает. Происходит это чаще всего тогда, когда проект попадает в листинг сразу после , и инвесторы, вложившиеся во время токенсейла, стремятся быстрее подзаработать на монете, активно сливая ее на бирже.
Делистинг криптомонет производят по ряду причин:
- низкий интерес со стороны трейдеров;
- изменения в законодательстве;
- взлом блокчейна криптосети;
- отказ разработчиков от дальнейшей поддержки монеты;
- жалобы пользователей.
Удаляются токены, как правило, не сразу – биржа дает несколько недель трейдерам на закрытие позиций и вывод средств на собственные кошельки.
Листинг в торговле
Понятие листинга присутствует также в торговой сфере. Когда поставщик хочет, чтобы его продукция продавалась, к примеру, на полках крупной торговой сети, ему сперва необходимо договорится с руководством компании о добавлении своего товара в листинг.
Если товар не пользуется спросом у покупателей, он также может пройти процедуру делистинга, и в этом случае исчезает с прилавков магазина.
Когда принимаешь решение об инвестировании, крайне желательно понять, насколько надежна та или иная облигация или акция. Прежде всего, об этом можно судить по рейтингу, который присваивается этим бумагам рейтинговыми агентствами. Однако, далеко не все бумаги имеют такие рейтинги. Кроме того, после того, как были отозваны лицензии у банков, обладающих высокими рейтингами...
Но есть ещё один механизм, позволяющий оценить надежность бумаги - котировальные списки московской биржи.
После того, как компания подает заявку на фондовую биржу, бумага проходит Листинг. Листинг - это процедура проверки соответствия ценной бумаги (акция, облигация, инвестиционный пай и др.) , определенным критериям для допуска к торгам на фондовой бирже
Эксперты биржи изучают эмитента и принимают решение о том, может ли бумага быть включена в Список ценных бумаг, допущенных к торгам, а также о том, к какому уровню списка её следует отнести. Список состоит из Котировальных списков (Первый и Второй уровни) и некотировальной части (Третий уровень).
Требования, предъявляемые к бумагам для включения их в Список, можно разделить на общие (соблюдаются вне зависимости от уровня Списка) и дополнительные (необходимы только для включения в Первый и Второй уровни Списка). Эти требования касаются величины чистого дохода и стоимости активов эмитента, его прибыльности, количества выпущенных ценных бумаг, которые находятся у широкого круга инвесторов, затрат эмитента, а также истории существования эмитента.
Первый уровень - бумаги наивысшей надежности. Например, пенсионные фонды и страховые компании имеют право покупать бумаги только из котировального списка первого уровня. К этому уровню, относятся все ОФЗ, акции и облигации наиболее крупных и устойчивых компаний.
Второй уровень составляют надежные бумаги, которые, однако, не соответствуют требованиям, предъявляемым к бумагам первого уровня.
Третий уровень – бумаги, допущенные к торгам, но не включенные в котировальные списки. Это могут быть бумаги новых эмитентов, а также бумаги эмитентов, которые не могут или, по каким-то своим причинам, не хотят соответствовать предъявляемым требованиям для вхождения в котировальные списки.
К сожалению, rusbonds.ru не даёт информацию о том к какому уровню Списка относится та или иная бумага. Однако это можно узнать на сайте московской биржи ( ) . Поскольку список велик, удобнее всего воспользоваться механизмом поиска (слева над таблицей) вводя в него ISIN код нужной бумаги - его, как раз, можно узнать на rusbonds.ru.